年報披露日，五大發(fā)電集團2021年年度報告姍姍來(lái)遲。

　　去年從2季度開(kāi)始，煤價(jià)暴漲，各大發(fā)電集團的日子都不好過(guò)，畢竟目前煤電電量仍然占據各集團上網(wǎng)電量的一半甚至更多，煤電板塊的巨虧直接導致各大集團年報業(yè)績(jì)大滑坡，更有甚者，跌入巨虧深淵。

　　下面我們就把各大集團收入、利潤、資產(chǎn)等指標做一個(gè)排序，下文中單位均為人民幣億元。

　　營(yíng)業(yè)總收入排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源6901，華能3855，國家電投3323，華電2764，大唐2238，拋卻合并神華集團、國電集團而誕生的國家能源不談，排在末尾的大唐的營(yíng)業(yè)收入只相當于華能集團的60%不到，在2002年底電力改革，廠(chǎng)網(wǎng)分家，形成五大發(fā)電集團還不到20年的今天，各大集團之間確實(shí)拉開(kāi)了差距。

　　利潤總額排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源888，華能133，國家電投108，華電76，大唐-217?？戳巳A能集團和大唐集團的利潤表，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本這塊的差額是差不多的，但是華能勝在投資收益等有一大塊，挽救了利潤表。

　　凈利潤排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源618，華能91，國家電投44，華電25，大唐-248。大唐集團的虧損創(chuàng )造了電力央企年度虧損記錄。

　　總資產(chǎn)排序(從高到低)

　　國家能源>國家電投>華能>華電>大唐

　　國家能源18976，國家電投14911，華能13399，華電9481，大唐8302

　　凈資產(chǎn)排序(從高到低)

　　國家能源>國家電投>華能>華電>大唐

　　國家能源7793，國家電投3901，華能3652，華電2848，大唐2012

　　從凈資產(chǎn)這塊來(lái)看，大唐基本就是國家電投的1/2多點(diǎn) (當然有時(shí)候還要看歸母凈資產(chǎn))。

　　資產(chǎn)負債率排序(從高到低)

　　大唐>國家電投>華能>華電>國家能源

　　大唐75.76%，國家電投73.84%，華能72.74%，華電69.96%，國家能源58.93%

　　2020年資產(chǎn)負債率五大中國家電投排第一位，2021年大唐因為巨虧，凈資產(chǎn)減少，資產(chǎn)負債率從2020年的排名第三上升為第一位。

　　寫(xiě)在最后

　　發(fā)電央企加大轉型力度，籌資投入新能源，加上去年煤電巨虧，資產(chǎn)負債率基本均上升。

　　從目前得到的各大集團旗下以煤電為主業(yè)的上市公司一季報信息來(lái)看，虧損基本得到控制。按照電價(jià)普遍頂格上浮20%參與市場(chǎng)交易的情況測算，如果后續電煤價(jià)格保持穩定，去年的巨虧將不會(huì )再次出現。

　　我們曾經(jīng)分析過(guò)，僅僅華能?chē)H今年因上網(wǎng)電價(jià)提升就能增收300億元左右，如果按照去年的虧損幅度，完全可以覆蓋虧損并產(chǎn)生可觀(guān)利潤(預計百億元級別)，參見(jiàn)《巨虧百億仍被看好 華能?chē)H有何魔力》。

　　各大集團全部殺入新能源戰團，雖然風(fēng)、光不要錢(qián)(無(wú)原料漲價(jià)之憂(yōu))，但是發(fā)電側也要負擔系統成本以及其他非技術(shù)成本(用地漲價(jià))，新能源能否和現在一般好賺(利潤表好看，但是經(jīng)營(yíng)現金流不算好，因新能源補貼被拖欠很多)?此外，前幾年國家安排了幾次工商業(yè)電價(jià)下調，以降低社會(huì )營(yíng)商成本。去年電煤瘋狂上漲這么一出，國家為了疏解，強調了電價(jià)的傳導，從目前煤電上網(wǎng)頂格報價(jià)成交的情況來(lái)看，前兩年的降電價(jià)成果怕是付諸東流。

　　如果未來(lái)電量不緊張，新能源為主力，有可能出現市場(chǎng)交易赤裸裸拼價(jià)格刺刀的情況嗎?